今年(nian)目前為止，中國的(de)鉛庫(ku)存(cun)增長了近三分之一，這表明電池生產商正在消化(hua)庫(ku)存(cun)，投(tou)機性投(tou)資者可能高估了上一季度(du)的(de)需求水平。
上(shang)海(hai)期貨交(jiao)易(yi)所鉛庫存上(shang)周五(wu)較此前(qian)一周增加近10,000噸，至(zhi)99,486噸，今(jin)(jin)年(nian)迄今(jin)(jin)為(wei)止的(de)庫存增幅因此被推高至(zhi)32.7%。
持續的大規模交貨可能令上(shang)海期貨交易所(suo)和倫敦(dun)金屬交易所(suo)(LondonMetalExchange)的鉛價(jia)(jia)承壓(ya)，并(bing)抑制中國現貨鉛的溢(yi)價(jia)(jia)，不過近期中國的寒冷天氣可能有助于(yu)支撐鉛酸電池需(xu)求(qiu)，大約80%的鉛需(xu)求(qiu)來(lai)自鉛酸電池生產商。
巴克萊(Barclays)駐新加(jia)坡的大(da)宗(zong)商(shang)(shang)品分析(xi)師SijinCheng稱(cheng)，上(shang)海期交所鉛(qian)庫(ku)存增加(jia)至少(shao)在(zai)一定程度上(shang)是受電池生產(chan)商(shang)(shang)消(xiao)化庫(ku)存的影(ying)響；這(zhe)些生產(chan)商(shang)(shang)在(zai)2012年大(da)規模買進鉛(qian)，但較終(zhong)的實際(ji)需求(qiu)水平(ping)低于它們此(ci)前的預期。
基準三月鉛期貨(huo)自(zi)今年年初以來下(xia)跌(die)1.4%，跌(die)勢相對較為平穩(wen)，周一位于人(ren)民幣15,170元左右，因此(ci)價格波動不太可能會引發拋盤(pan)。
Cheng表(biao)示，去年中國(guo)相關企業對需求前景持(chi)積極看法，一(yi)些在其他賤(jian)金屬去庫(ku)存化時增(zeng)加了(le)供應鏈中一(yi)些環(huan)節(jie)的庫(ku)存。中國(guo)的鉛需求還(huan)算可以(yi)，但不足(zu)以(yi)吸收上(shang)海期貨(huo)交易倉庫(ku)所不斷增(zeng)加的這么多(duo)庫(ku)存。
駐上(shang)海(hai)的(de)(de)鉛(qian)交易員稱，投(tou)機性投(tou)資者(zhe)此(ci)前(qian)預計(ji)去年第四季度(du)的(de)(de)鉛(qian)需求(qiu)將(jiang)大幅(fu)上(shang)升(sheng)，因(yin)此(ci)買(mai)入鉛(qian)，這(zhe)類投(tou)資者(zhe)目前(qian)賣出鉛(qian)是造成庫存增加(jia)的(de)(de)部份原(yuan)因(yin)。上(shang)海(hai)期(qi)貨交易所起(qi)到了一個(ge)較終市(shi)場的(de)(de)作用，市(shi)場參與者(zhe)在(zai)(zai)在(zai)(zai)需求(qiu)疲軟(ruan)的(de)(de)情(qing)況下將(jiang)鉛(qian)存放在(zai)(zai)經(jing)核準的(de)(de)倉庫里，而在(zai)(zai)需求(qiu)強勁時則可以提(ti)取這(zhe)些(xie)庫存。
一位鉛交(jiao)易員(yuan)表示，去(qu)年(nian)年(nian)末(mo)電池(chi)更(geng)換(huan)帶來(lai)的鉛需求低于這些投(tou)資者的預期。
不過(guo)，如(ru)果中國近期(qi)出現的寒冷天(tian)氣持續下(xia)去，未來幾個(ge)月(yue)的鉛(qian)需求(qiu)可(ke)能會再次回升，從而(er)推(tui)動(dong)電(dian)池(chi)更(geng)換需求(qiu)的上升，而(er)這有助于降低上海期(qi)交(jiao)所(suo)不斷(duan)增加的鉛(qian)庫存。
德意志銀(yin)行(DeutscheBank)分析師XiaoFu和DanielBrebner在(zai)近期發(fa)布的一(yi)個報告中稱，天氣預(yu)測(ce)顯示，這種(zhong)寒(han)冷的天氣還將(jiang)持續一(yi)個月，可(ke)能會推高(gao)3至5月間(jian)的鉛(qian)需(xu)求。
他(ta)們表示，德(de)意志銀行預計，2013年鉛市場的供(gong)應缺口將(jiang)略大于去年。